加密分析师本杰明·考恩周四表示，比特币的突破让人感觉像进入了“颠倒世界”，因为他宏观判断中的其他部分都在兑现，唯独比特币没有按预期走弱。
考恩在其YouTube频道中解释称，油价上涨推动10年期美国国债收益率升至5.1%，而美联储落后于曲线，无法快速加息以匹配这一水平。他用2年期收益率作为中性利率的代理指标，该收益率单日跃升20个基点至4.9%。在联邦基金利率仅为4%的情况下，考恩认为政策利率比控制通胀所需水平低了约整整一个百分点。
收益率上升与美元走强的组合已经令标普500指数（NYSE:SPY）停滞。该指数在8月中旬见顶，此后未再创出新高。黄金和白银同样承压，正好落在考恩预期的9月中旬至10月中旬疲软窗口内。
但比特币成为异类。它没有下跌，反而向上突破。考恩将当前格局与两次先例对比：2019年的金叉曾出现先抛售后上涨，2023年的金叉也遵循同样的先跌后涨模式。比特币还周线收于50周移动均线上方，而2015年假突破期间未能守住该水平，那是此前唯一一次比特币在熊市中先创更高高点、最终再创新低的案例。
考恩承认，他此前仅给出35%概率认为比特币低点已经出现，这使他的短期可信度受到影响。随着价格目前交投于5月高点上方，他表示概率已明显转向多头。考恩认为，现在的关键信号是比特币的周线收盘价。每一次额外收于5月高点上方，都会增强低点已现的验证。反之，若跌回83,000美元下方，则将触发其原判断所预期的四季度回调，不过未必会创出新低。
他还提出一个警示性类比：白银2012年的突破交易曾在周线收盘基础上失败，随后才最终向上解决。考恩的结论归结为数据分化。收益率上升、美元走强、标普500停滞以及黄金挣扎，都指向谨慎。比特币则完全指向相反方向。
“市场不一定要合理，”考恩说，并补充称，在比特币结构改变之前，他现在更愿意尊重价格行为，而非坚持自己的框架。
另见：Tom Lee旗下Fundstrat预测市场将迎“黄金时代”：Mark Newton称正在“逢低买入”，并看到类似1990年代中期的格局。图片来源：Shutterstock。