布鲁塞尔——欧洲银行业管理局（EBA）呼吁欧盟委员会将加密资产借贷与借贷服务，包括连接客户与去中心化金融（DeFi）协议的中介服务，纳入《加密资产市场框架》（MiCA）的监管范围。此举可能收紧欧盟对DeFi借贷的准入，但相关建议仍需立法修改才能生效。
核心要点
- EBA希望将加密借贷和借贷纳入MiCA监管服务，包括DeFi借贷协议的中介服务。
- 拟议措施包括适合性测试、杠杆限制以及加密借贷提供商的额外信息披露。
- 欧盟监管机构可能考虑限制涉及受监管稳定币的借贷，并研究DeFi借贷协议的认证制度。
- 这些建议属于欧盟委员会MiCA审查的一部分，生效前需要修改法律。
EBA建议扩大MiCA服务清单
EBA表示，如果欧盟委员会决定在正在进行的审查中扩大MiCA，连接客户与去中心化借贷协议的加密资产服务提供商可能面临新要求。该机构呼吁欧盟委员会对立法修改进行成本效益分析，将加密借贷与借贷中介加入MiCA监管服务清单。
其建议不仅针对中心化加密贷款机构，也审视受监管公司如何让客户接入DeFi协议。可能采取的措施包括对用户进行适合性测试、限制杠杆以及增加信息披露要求。
DeFi借贷准入可能面临MiCA检查
EBA援引研究称，加密借贷活动已在至少16个欧盟成员国被发现。该机构表示，通过加密公司接入去中心化金融，以及人工智能工具的使用日益增加，正在模糊中心化与去中心化金融服务之间的边界。
MiCA目前为加密资产发行人和加密资产服务提供商提供欧盟范围框架，但借贷和借贷尚未被现有服务类别完全覆盖。欧洲议会7月的一份政策立场已将DeFi和借贷列入监管议程，要求欧盟委员会审查去中心化金融、质押、加密借贷、NFT和代币化金融资产是否需要MiCA进一步处理。
稳定币借贷受到单独审查
稳定币是借贷辩论的另一部分。EBA表示，政策制定者可以考虑限制涉及资产参考代币和电子货币代币的借贷与借贷，这些代币需要根据MiCA获得授权。
此前数日，欧洲央行呼吁MiCA对稳定币报酬的限制应覆盖借贷、借贷和质押安排，因为这些安排可能为代币持有者带来间接收益。欧洲中央银行体系认为，加密平台可能以MiCA当前覆盖范围之外的方式构建产品，从而实际上让稳定币产生回报。
EBA还表示，MiCA对资产参考代币和电子货币代币发行人的现有要求大体适当，但建议对第三国多发行人计划作出修改。截至9月1日，已有39种电子货币代币根据MiCA发行，但尚无资产参考代币获得授权。准备金要求也在审查中，EBA建议重新考虑发行人必须作为银行存款持有的最低准备金金额，同时保留风险管理要求。
MiCA审查延伸至原框架之外
欧盟委员会于5月启动MiCA审查，以收集有关该法规运行情况以及框架部分内容是否应修改的反馈。咨询覆盖加密发行人、服务提供商、金融机构、科技公司、行业团体和公共当局。MiCA于2024年12月30日生效，而涉及资产参考代币和电子货币代币的条款提前六个月适用。过渡安排允许部分现有加密公司在全面实施MiCA前继续依据国家制度运营。
此后，注意力转向原法规未完全覆盖的活动。借贷、质押和部分DeFi已进入讨论，监管机构正在研究去中心化系统应如何落入现有金融规则。马耳他金融监管机构6月的咨询提案为DAO和其他DeFi实体设立新类别，并指出许多被称为去中心化的项目可能不符合MiCA对完全去中心化的标准，因为控制权仍集中在可识别参与者手中。
加密贷款机构目前处于MiCA部分范围之外
这种缺口已体现在部分公司构建欧洲服务的方式中。Nexo在7月表示，面向欧洲经济区客户的托管和经纪服务通过受监管的德国合作伙伴Tangany和DLT Finance提供。但其Earn产品和加密抵押贷款则单独提供，处于这些合作伙伴持有的MiCA和MiFID授权之外。
扩大MiCA受监管服务清单，可能改变加密资产服务提供商在借贷中介或让用户接入去中心化借贷协议时适用的要求。EBA尚未提出最终规则，其建议属于欧盟委员会咨询流程的一部分，而非欧盟机构已同意的立法。
除借贷外，EBA还希望为加密资产分类制定更清晰规则，称当前不确定性可能在企业将产品推向市场时造成成本和延迟。它建议澄清MiCA的范围和定义，包括其与其他欧盟金融法律的边界。代币发行人和加密资产服务提供商的报告要求也是EBA希望审查的领域，以支持监督和风险监测。
EBA的建议将与其他监管机构和市场参与者的反馈一起，纳入欧盟委员会对MiCA的评估。若要新增加密借贷或针对DeFi协议准入的具体要求，欧盟委员会需要从审查流程转向立法修改。