导语：资产管理公司Bitwise发布的《机构加密采用报告》显示，在市场经历约50%回撤期间，受访的15家机构无一削减加密资产配置，部分机构反而增持。报告基于2025年10月市场开始下跌后，于3月底至4月进行的采访。
报告称，受访对象包括捐赠基金、基金会、公共养老金、主权财富基金、多家族办公室、投资顾问和上市公司的投资专业人士。
比特币为核心配置
Bitwise发现，所有持有加密资产的受访机构均持有比特币，通常将其作为规模最大、持有时间最长的加密头寸。多数机构将BTC视为价值储存工具，常与黄金一同配置。
相较之下，以太坊和Solana的配置规模较小，投资期限更短，并设有出售条件。当被问及何种因素会促使其出售时，没有机构提到价格下跌，而是指向监管逆转、行业信誉危机或自身投资论点失败。一些机构表示，若网络使用增长未能令相关代币受益，将考虑出售ETH或SOL。
配置比例与ETF趋势
有加密敞口的机构配置比例介于可投资资产的0.5%至13%，多数在1%至2%之间。Bitwise称，几乎所有受访机构已使用或计划使用现货加密货币ETF，部分投资者正从私募配售或直接托管转向ETF。
另据CoinShares于6月发布的13F数据报告，第一季度专业投资者报告的美国现货比特币ETF敞口下降17%。对冲基金和经纪商贡献了约96%的减少量，而银行增加了敞口。
ETH与SOL面临“证明自己”测试
报告指出，比特币继续引领机构信念，而ETH和SOL面临“证明自己”的测试。对几乎所有比特币持有者而言，BTC是其首个、最大且持有最久的加密资产。
机构对ETH和SOL的信心并不一致。多家机构表示，如果稳定币、去中心化金融和代币化等领域的增长未能转化为这些资产本身的价值增长，未来几年可能退出ETH或SOL。Bitwise还称，一家未持有以太坊或Solana的机构曾广泛使用DeFi应用，但认为没有明确路径表明这些活动将使底层代币受益。