比特币即将迎来一场重要的衍生品考验。Deribit数据显示，周五早间将有约156亿美元比特币期权到期，名义未平仓合约约18.2万BTC，其中看涨期权106,200 BTC，看跌期权75,900 BTC。
期权给予买方在约定日期前以约定价格买入或卖出比特币的权利，而非义务。交易者看涨时买入看涨期权，看跌时买入看跌期权。当前看跌看涨比为0.71，意味着看涨期权明显多于看跌期权，与市场“贪婪”情绪相吻合。加密恐惧与贪婪指数显示，市场情绪仍偏向贪婪。
需要强调的是，156亿美元并非周五真正换手的现金，而是合约所参考的比特币名义价值，不代表账户间实际资金流动。
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期权交易员正关注“最大痛点”水平，即最大比例合约归零的价格，卖方理论上倾向推动价格接近该水平。Deribit仪表盘显示，周五最大痛点为76,000美元，较比特币约85,000美元的价格低约9,000美元。不过，最大痛点作为预测比特币最终落点的指标记录好坏参半，因此并非可靠的单一交易信号。
出售这些期权的机构必须随着价格波动买卖真实比特币来对冲敞口。当交易商做空看涨期权且价格上涨时，他们通常会买入比特币以维持对冲，从而为涨势增添动力。合约到期后，这部分对冲流将消失，部分滚入下一季度，部分直接蒸发。
执行价集中度显示了对冲压力聚集的位置。最繁忙的执行价是70,000美元：Deribit数据显示，该价位同时拥有最大看涨仓位8,705 BTC和最大看跌仓位7,653 BTC，形成双向对冲压力。看涨期权方面，次重仓位在90,000美元（7,222 BTC），随后是100,000美元（6,950 BTC）。看跌期权方面，剩余最大防御性押注集中在60,000美元（5,571 BTC）和75,000美元（4,257 BTC）。
Deribit结算并非当日唯一考验。美国耐用品订单和密歇根大学9月消费者信心指数终值都将在到期前后数小时内公布，CME 9月比特币期货也将在同一天结算。美联储于9月16日将目标利率区间上调至3.75%—4.00%，因此这些数据若出现意外，将对利率敏感资产如比特币产生额外影响。
9月历来容易考验比特币动能。过去13年中，比特币有8年在9月收低，Decrypt将其称为“红色九月”。这一次，多头似乎有望打破历史。
Deribit期权簿将于周五8:00 UTC结算。CME期货将在7小时后，即15:00 UTC，完成当日一系列考验的收官。