纽约——花旗集团已将美联储首次降息预期推迟至2027年6月，并警告称，在强于预期的美国就业数据发布后，比特币与更广泛的加密市场可能面临“更高更久”的利率环境。
花旗目前预计，美联储将在2027年6月、9月和12月三次降息。这一预期取代了其此前对2026年10月、2026年12月和2027年1月降息的预测。路透社报道称，这一修正发生在8月美国非农就业新增16.2万人之后，远高于经济学家预期的5.3万人；失业率维持在4.1%。
就业数据重塑美联储前景
8月就业增长为3月以来最强，劳动力参与率上升0.2个百分点。此前数据也被上修：7月非农从先前公布的减少2.3万人修正为增加2.1万人，6月数据上修1.1万人。
花旗经济学家安德鲁·霍伦霍斯特和维罗妮卡·克拉克表示，这些数据表明美联储官员可能认为就业状况大体稳定，并将更密切关注通胀。他们写道：“失业率没有变化，劳动力参与率明显反弹。”
比特币因加息押注升温而下滑
就业报告迅速冲击加密市场，交易员提高了对紧缩货币政策的预期。比特币在8月就业数据发布后跌破8万美元，逆转了此前约81,370美元的日内高点，发布后交投于约79,600美元，24小时内下跌约1.5%。
路透社报道称，当时利率期货显示，美联储在9月15日至16日会议上加息的概率为61%，高于就业数据发布前的52%。美联储随后实施了这一加息。
美联储再次加息
决策者于9月16日将基准利率上调25个基点，使联邦基金目标区间升至3.75%至4%。这是美联储自2023年7月以来首次加息。随决定公布的新预测显示，18位美联储官员中有16位预计在2026年底前至少还会再加息一次。
花旗修正后的预测意味着，首次降息将在9月加息后约九个月到来。该行此前曾是美联储政策预测中较为鸽派的机构之一。
高利率仍是加密市场压力点
今年以来，随着通胀、就业和能源价格改变投资者对美联储路径的预期，比特币多次对利率预期变化作出反应。劳动力市场走强使政策制定者更缺乏降息以支持就业的理由，而持续通胀则令市场关注美联储双重使命的另一面。通胀已连续五年多高于美联储2%的目标。
在9月美联储会议前，随着25个基点加息概率升至92%以上，全球加密市场下跌超过2%，比特币跌破7.6万美元。当投资者预期利率维持高位时，美国国债收益率和美元可与风险资产争夺资金。加密资产仅因持有并不会产生利息，而政府债务收益率上升可为投资者提供另一个停放资金的选择。
尽管政策收紧，比特币仍反弹
不过，美联储会议后的市场行为并未遵循简单的“利率更高等于比特币更低”模式。比特币在9月16日决定后一度跌向7.5万美元，但随后回升，并升破8.6万美元，因ETF需求回归、美国国债收益率回落，以及空头被迫平仓。
该加密货币本周一度触及8.7万美元，为1月底以来最高水平。美国现货比特币ETF在9月18日录得4.33亿美元净流入，而本周早些时候曾出现大量资金撤出。
HashKey Group高级研究员Tim Sun表示，ETF流入确认了涨势，而非启动涨势；突破8.2万美元则触发空头回补，帮助推动BTC进一步走高。BitGo Research同样认为，比特币对美联储加息的消化好于预期。研究主管Greg Cipolaro指出，比特币在美联储决定以及参议院未能通过《CLARITY法案》终止辩论投票后均出现回升。反弹恰逢ETF需求重新升温、美国国债收益率下降、油价下跌和空头回补，因此难以将走势归因于单一因素。但这一解读仍是市场观点，而非比特币已不受货币政策影响的证明。
接下来关注什么
花旗的新利率路径出炉之际，比特币所处的环境已不同于8月就业报告发布后的即时反应。市场已消化一次美联储加息，而政策制定者已暗示年底前仍可能再加息一次。美联储理事克里斯托弗·沃勒和纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，只要通胀按月继续放缓，他们就倾向于维持利率不变。沃勒和美联储理事迈克尔·巴尔则保留进一步加息可能，前提是后续数据未能显示物价持续取得进展。
花旗目前预计首次降息在2027年6月，随后在9月和12月降息，取代其此前预测的在2026年10月至2027年1月之间的三次降息。