华盛顿——据彭博社报道，美国政府已开始考虑支持海外以美元计价的稳定币项目，以扩大美元在国际上的使用，并为美国国债创造新的需求来源。
知情人士称，相关讨论涉及美国财政部、国务院和美国国际开发金融公司（DFC）。该计划仍处于考虑阶段，尚未披露具体目标国家、参与企业、融资规模或启动日期。三家机构也未在公开信息中将其列为正式项目，且未公开海外稳定币合作的时间表。
政策已将稳定币与美债需求挂钩
美国现有稳定币政策已将这类代币视为扩大美元使用、增加短期美国政府债务需求的潜在渠道。财政部长斯科特·贝森特在总统唐纳德·特朗普于2025年7月签署《GENIUS法案》后表示，美元稳定币可强化美元作为全球储备货币的角色，并因合格储备资产包括政府证券而创造更多美债需求。
财政部副部长弗朗西斯·布鲁克9月22日在财政部市场会议上表示，稳定币发行商已持有近2000亿美元美国国库券和其他临近到期证券。他补充说，随着《GENIUS法案》规则完成，财政部“可能看到稳定币发行商继续增长并增加持仓”。这一2000亿美元数据覆盖整个稳定币行业作为美债需求来源的规模，并不代表与彭博社报道的海外计划相关的新增购买。目前尚无此类政府支持的外国项目被宣布。
《GENIUS法案》设定储备结构
《GENIUS法案》为稳定币增长与美债需求之间建立法律基础。获准的支付稳定币发行商必须至少以1:1的比例为未偿付代币维持储备。合格资产包括美元、特定银行存款、短期美国国债、合格回购协议，以及持有合格储备资产的货币市场基金。
财政部于8月17日提出另一套实施细则，界定支付稳定币何时被视为在美国发行、提供或销售。该部门预计，除非最终法规依法提前触发，否则该法案主要发行限制将于2027年1月18日生效。该框架还为外国发行商设有单独路径。美国法律允许某些海外支付稳定币公司在财政部认定其司法管辖区监管与联邦框架可比后，在可比外国监管体系下运营。这一外国发行商路径与彭博社报道的政府可能支持海外稳定币项目是两回事。
Tether和Circle展示储备渠道
最大两家美元稳定币发行商的储备披露已显示出美债需求机制。Tether报告称，截至2026年3月底，其直接和间接美国国债风险敞口约为1410亿美元。其后来的第二季度鉴证显示，USDT流通量约1846亿美元，总资产约1877.5亿美元，大部分储备为政府支持工具和短期流动性安排。最新第二季度发布未提供与Tether第一季度披露相同的详细美债总额，因此1410亿美元不应被视为其当前9月余额。
Circle通过USDC呈现类似结构。其第二季度提交给美国证券交易委员会的文件显示，截至6月30日，约84%的USDC储备由Circle Reserve Fund持有，其余主要为银行现金。该储备基金投资于短期限美国政府证券及相关工具。Circle公开数据列示，截至9月21日，USDC流通量为746亿美元。
财政部借款咨询委员会2月的一份演示文稿已研究过同一机制。该文件发现，当稳定币采用来自此前未持有美元的离岸用户时，稳定币增长可能增加对短期美债发行的需求。演示文稿估计，自2022年以来，Tether和Circle已将美国国库券持仓增加700亿美元，并称截至2025年9月的数据显示，国库券占其资产的53%。
DFC可能提供投资渠道
彭博社指出，如果政府推进海外稳定币项目，DFC是可能参与的机构之一。DFC拥有可支持公私合营投资的法律工具，但尚未宣布与所报道讨论相关的稳定币项目。国会于2025年12月扩大了该机构权限。DFC表示，其重新授权将最高投资敞口提高至2050亿美元，设立50亿美元循环股权基金，并将允许的少数股权持股比例提高至40%。该法律将该机构授权延长至2031年，并扩大其可投资国家范围。
DFC自称美国政府国际投资机构，可与私营公司一道使用贷款、股权、担保、保险和投资基金。9月16日，该机构批准了超过80亿美元的新项目，涵盖基础设施、技术、能源和其他战略投资。该方案包括DFC迄今最大数字基础设施投资，涉及非洲光纤和数据中心运营商WIOCC Group，但不包含稳定币计划。
海外采用仍属提案
所报道的讨论与政府现有关于使用私人发行的数字美元扩大美国货币触达范围的表态一致。财政部自身研究已将稳定币发行商描述为美债需求的新兴来源。其2月分析称，在尚未持有美元资产的用户中，离岸增长可能产生对短期政府证券的增量需求。
白宫在9月一份经济分析中目前估计稳定币市场规模约为3000亿美元。同一研究指出，储备构成决定稳定币增长最终有多少流入美国国债，而不是银行存款或其他合格资产。因此，外国采用不会自动按美元对美元转化为新的美债购买。部分储备可能留作现金、银行存款、回购交易或货币市场基金，而用户将既有美元资产转换为稳定币，可能比从其他货币转入的用户创造更少的增量美元需求。
财政部最新公开表态仍显示，官员正在积极追踪稳定币发行商作为美债投资者。布鲁克9月22日表示，财政部与银行、货币市场基金、外国投资者和美联储一道，监测来自稳定币公司的结构性需求。彭博社报道的这项计划尚未披露目标国家名单、私营部门合作伙伴或资金承诺。