凯捷报告：稳定币、代币化存款与CBDC加速商业化，银行约2300亿美元支付收入承压

巴黎，2026年9月24日——全球支付行业正接近转折点。随着稳定币、代币化存款和央行数字货币（CBDC）从实验走向商业化，银行传统支付收入池面临越来越大的压力，约2300亿美元支付收入处于风险之中。凯捷研究院发布的《2027世界支付报告》预计，到2030年，这些工具将约占全球支付量的4%，并影响外汇点差、代理银行、浮存收益和交易处理费等利润率较高的收入来源。

银行投资支付创新，企业满意度仍滞后

过去三年，银行已将面向企业客户的支付创新列为优先事项，60%的银行将其视为战略投资领域。然而，只有三分之一的企业客户对主要银行合作伙伴感到满意，显示银行交付能力与企业预期之间的差距正在扩大。

近四分之三（74%）的企业认为跨境支付缓慢、昂贵且不可预测。企业支付端到端流程——从发起、转账到确认和核对——大约需要3.5天。在这一过程中，超过一半（57%）的企业表示无法获取实时支付状态、现金头寸或透明定价。企业最持久的未满足需求包括结算结果可预测、支付执行实时可见以及更强的防欺诈保护。因此，典型的跨境企业对企业（B2B）支付总成本相当于交易金额的2%。

该报告已发布至第22版，调查了1100多家收入超过10亿美元的大型企业。受访企业平均在14个市场运营，维持11个银行关系，并通过跨境交易完成34%的B2B支付量。尽管支付基础设施有所改善，运营碎片化仍是企业客户面临的最突出挑战。

加速智能货币成为转型催化剂

B2B支付基础设施的结构性限制、监管清晰度提升以及市场动态变化，正推动报告所称的“加速智能货币”出现——即稳定币、代币化存款和CBDC，它们让资金不再只是在账户间转移。通过支持24/7执行、内置规则和实时结算，这些工具可减少跨境支付流程中的摩擦。

报告估计，广泛采用可能释放目前困在结算和流动性账户中的高达4万亿美元资本——这些资本回报率低，无法用于放贷、投资或其他生产性用途。企业对新一代支付工具的需求已在积累，而银行仍是首选提供方：在成本和质量相当的情况下，71%的企业会选择银行而非金融科技公司提供代币化支付。然而，这种偏好并非理所当然。如果银行合作伙伴未能跟上步伐，近60%的企业客户愿意从非银行提供商获取稳定币服务。与此同时，企业客户表示，其36%的B2B支付量已通过非银行渠道流动。

代币化存款位居银行议程首位

随着智能货币走向商业化，银行必须在这一生态中明确战略定位。报告发现，银行高管将代币化存款列为近期首要任务，因为它能够留在资产负债表内，并符合现有监管框架。然而，只有21%的银行——被归类为“领导者”——正在积极扩展至少一种加速智能货币工具，其余79%的银行仍在评估自身定位。

这些领先银行聚焦于可解决运营摩擦的具体企业用例，并在交易费之外实现价值货币化。回报是可衡量的：领导者识别新收入流的可能性是主流银行的3倍，并预计在15个月内抵消交易收入下降，而行业其他银行预计需要25个月。它们也更果断——33%的领导者旨在通过塑造生态运作方式采取变革性市场姿态，相比之下，40%的主流银行打算采取被动应对方式。

由于智能货币结算具有不可撤销性，领导者重视合规，并将合规直接嵌入资金转移前的执行环节。它们在跨网络交易监控方面领先主流银行1.5倍，投资于AI驱动监控以标记异常钱包行为、并在交易流程中实施实时反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）检查的可能性也高出1.2倍。然而，即使在这些领导者中，基础性差距依然存在。仅略超过一半（56%）表示拥有构建和维护数字资产所需的人才与技能、技术准备度，以及支持代币化、智能合约和金融网络互操作性的能力。缩小这一差距将决定哪些银行最有可能从实验走向规模。

高管观点

凯捷支付服务全球主管Jeroen Hölscher表示：“支付行业正进入自数字银行出现以来最重大的颠覆期。我们正在走出智能货币炒作周期，进入一个经济学和交易量使银行无法继续旁观的阶段。面对2300亿美元利害关系，银行必须决定自己想在这一新兴生态中扮演什么角色。一批银行已经做出选择，并正在塑造定义市场的标准和治理。现在采取行动的银行将建立持久信任、捕获新支付流，并留住支撑其更广泛银行关系的企业存款。”

研究方法

《2027世界支付报告》依据两项主要研究。2026年全球企业调查与INJ Partners合作，于2026年5月至6月进行，覆盖九个国家的1110家收入超过10亿美元的大型企业。受访者平均分布在保险、制造以及物流/运输行业。全球银行高管调查同期进行，覆盖九个市场——澳大利亚、法国、德国、香港、荷兰、新加坡、阿联酋、英国和美国——的300名银行高管。被归类为“领导者”的银行正在积极扩展至少一种加速智能货币工具，而主流银行仍在试点、评估或未考虑这些工具。

阅读完整报告：《2027世界支付报告——现在钱真的永不眠》。

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注：稳定币是价值与一种传统货币挂钩的数字货币；代币化存款是以区块链上的数字代币形式发行的传统银行存款。