OKX美国CEO：代币化股票须保留传统股东权利
OKX美国首席执行官 Roshan Robert 表示，随着美国证券交易委员会（SEC）启动为期五年的区块链美国股票交易测试，代币化股票必须保留与传统股票相同的权利和特权。他告诉 crypto.news，改变股票交易和结算技术不应改变投资者对公司的索取权。
权利必须与同类传统股票一致
Robert 称，代币化国家市场体系（NMS）股票的持有人应获得与持有同类传统股票投资者相同的权利。这包括公司权益、股息、投票权，以及公司清算时对剩余资产的索取权。仅通过合成敞口跟踪股价的产品，不符合 SEC 豁免下的代币化 NMS 股票定义。
SEC 五年豁免设严格条件
SEC 于9月17日发布五年交易豁免。合格场所可使用许可制自动做市商和流动性池，交易某些美国上市股票的代币化版本，但须遵守数量限制和其他条件。该命令于2031年9月17日到期，除非 SEC 修改。
第三方代币化需通知发行人
当无关联第三方将公司股票代币化时，场所必须在交易开始前向发行人发出书面通知，并等待至少30个日历日。若公司在期内反对，该场所不得根据豁免提供该代币化股票。Robert 将书面通知视为公共区块链二级交易的保障，认为发行人参与有助于代币化股票与原始股票的股东权利、披露和公司行动保持一致。
据此前报道，发行人反对流程已在 SEC 新路径之外成为现实问题。AMC 娱乐在9月对 Robinhood 旗下一款与其股票挂钩的产品提出挑战。
流动性池面临美国股票规则考验
Robert 表示，平等所有权只是规模化运营代币化股票市场所需工作的一部分。场所还必须维持公平准入、防止抢跑和操纵、可靠市场数据，以及可审查交易活动的记录。
定价是具体问题。自动做市商可根据流动性池中持有的资产设定代币价格，而非直接来自传统证券交易所的买卖报价。SEC 表示，这种设计可能使场所难以满足旨在防止成交价劣于其他受保护报价的 NMS 规则。SEC 还指出，代币化股票价格可能偏离传统股票价格。RedStone 首席运营官 Marcin Kaźmierczak 表示，当交易者无法在基础股票的主要市场交易时，他们纠正池中代币价格与基础股票之间差距的能力可能更弱。
SEC 已限制豁免下合格股票代码数量和允许的交易量。场所必须在公共区块链上使用公开、可审计的智能合约，即使其交易池访问是许可制的。当基础股票的主要交易所停牌时，场所也必须停止该代币化股票交易。
五年试点将为 SEC 提供数据
Robert 表示，代币化市场的一些问题只有在场所于受控条件下运营时才能测试。他预计，实时活动将向 SEC 展示投资者如何使用这些产品、流动性如何发展，以及池价格是否与既定交易所交易的股票保持一致。
该命令还向某些向获批流动性池提供代币化股票的公司提供有条件救济，同时要求运营记录和披露。对场所而言，豁免只是《证券交易法》下交易所定义的临时救济，并非永久性的代币化股票规则。Robert 称，五年期内的证据可帮助 SEC 决定 NMS 规则是否需要修改，以及豁免的任何部分是否应永久化。SEC 已就该命令征求公众意见，包括代币化交易可能如何影响基础股票市场的定价和流动性。