导语：比特币周二突破86,000美元并一度升穿86,500美元，周内上涨约14%。随着油价下滑、现货比特币ETF录得大额流入，加密市场总市值重新站上3万亿美元。
加密市场普涨
现货比特币ETF周一净流入9.99亿美元；周二比特币ETF再流入7.15亿美元，ETH ETF流入1.62亿美元，SOL ETF流入2,900万美元。以太坊升至2,750美元，Solana升至120美元；HYPE、ZEC和VVV创下历史新高，Zcash延续涨势，早盘报1,620美元，上涨7%。
过去七天，前100大加密货币中有97个上涨，NFT龙头CryptoPunks地板价也突破90,000美元。早盘交易中，主流币略有降温：BTC跌0.3%至85,300美元；ETH跌1%至2,720美元；SOL持平于117美元；HYPE持平于95美元；ZEC涨7%至1,620美元。涨幅居前的山寨币包括BCH涨26%、ZRO涨21%、TIA涨15%和UNI涨12%。
华尔街与油价
纳斯达克综合指数周一收于纪录高位，上涨2.26%，为6月以来最佳单日表现；英特尔涨12%，AMD涨10%并突破1万亿美元市值。芯片股周二延续升势，创4月以来最长连涨。油价抛售提供助力：布伦特原油一度跌破98美元，WTI跌破93美元，为9月8日以来最低。报道称，伊朗提出若华盛顿缓和压力，将在数日内重新开放霍尔木兹海峡。特朗普在联合国大会上表示预计在11月中期选举后达成协议，沙特阿拉伯正争取在周末前重启东西向输油管道。
宏观方面，油价下跌2%至91美元；黄金跌0.1%至4,340美元；美国股指期货小幅下跌，收益率上升；道指跌0.2%，纳指跌0.3%。
市场结构、监管与托管
CME将在10月19日推出比特币现金和Uniswap期货，待监管审查，提供标准和微型合约，这将成为其第10和第11个单资产加密合约。参议员Lummis表示，民主党因对特朗普的强烈敌意而选择不通过Clarity Act，同时称赞Gillibrand和Alsobrooks是谈判中的诚实中间人，法案篇幅已从300页增至600多页。
CFTC警告称，提及类市场存在较高操纵风险，只能在有限情况下提供，并列出交易所在上市相关合约前必须权衡的四项因素。根据通讯内容，Kalshi ETH永续合约样本中，接近5,499美元的单一重复交易规模占57%；比特币永续合约中，2,500美元和5,000美元交易片段占54%。Kalshi将这一模式归因于其做市商激励计划，其他人则称其为明显的洗售交易。
SEC向OMB提交加密托管提案，涵盖经纪交易商和投资公司，允许企业持有非证券类加密资产而无需特殊注册，并确认顾问可使用州特许信托。Coinbase正为其约2,500亿美元资产构建后量子托管，旨在支持比特币未来采用的任何签名方案，并使用可编程HSM。BlackRock在白皮书《机器原生经济》中表示，AI代理将需要机器原生结算轨道，并点名稳定币可能成为领导者，同时提出代币化算力债权可作为可交易、可抵押资产。
ETF与企业金库
周二，比特币ETF净流入7.15亿美元，ETH ETF净流入1.62亿美元，SOL ETF净流入2,900万美元。21Shares在泛欧交易所巴黎和阿姆斯特丹上市欧洲首只Zcash ETP，并推出ETHFI产品，两者均为实物支持，年费2.5%，距Grayscale在美国推出Zcash ETF约一个月。
Meme币、Solana与NFT
Meme币龙头多数上涨，Pengu和Bonk领涨。DOGE涨2%，SHIB持平，PEPE跌4%，PENGU涨15%，TRUMP涨1%，SPX跌5%，BONK涨12%。Robinhood链上龙头上涨10%至30%：Pons涨10%至4.8亿美元；AI涨10%至2.7亿美元；Cashcat跌1%至1.65亿美元；Boner涨25%，Meme涨33%，Musebook涨60%，Shroom涨60%，领跑涨幅榜。
Solana涨幅榜由SI涨250%、Jeanphil涨190%、OTC涨90%、GP涨65%和Ember涨28%领衔；Ansem跌1%至1.7亿美元。链上协议收入方面，Hyperliquid以237万美元领先，Pump为192万美元，Stonk为127万美元，Pons为37.8万美元。Near的Confidential Intents TVL首次超过其公开TVL。
NFT龙头多数上涨，Punks继续领涨。Punks涨6%至34 ETH，BAYC涨3%至6.85 ETH，Pudgy涨3%至3.52 ETH。Identity MD涨13%，Milady涨20%，FWAIR PFPs涨70%至3.7 ETH。CryptoPunks过去一天录得37笔销售，地板价升至34 ETH。Jack Butcher的Credits首发地板价为0.03 ETH，成交量为760 ETH，供应量为12万。
展望
Robinhood Crypto暗示将推出与股票代币相关的新动作，RH Chain龙头随之跳涨。下一轮牛市的轮廓正变得清晰：SEC和CFTC在无需CLARITY Act的情况下提供市场结构清晰度，代币化浪潮仍处早期，Robinhood CEO Vlad Tenev可能引领潮流，此前已展示通过Robinhood Chain上的代币化股票，数周内可创建何种原语。随着比特币ETF录得9.99亿美元流入，为2025年10月以来最大单日，期待10月初见底者以及散户买家正逐渐投降。下一轮加密牛市可能已经启动。
来源：Morning Minute，作者Tyler Warner；分析和观点仅代表其个人，不必然反映Decrypt立场。