导语：加密分析师本杰明·考恩（Benjamin Cowen）周三在其YouTube频道表示，他此前关于美联储加息将立即打压比特币的看跌论点，并未得到历史数据支持。尽管美元走强，比特币仍逆势上涨，使其原框架中最关键的一环失效。
考恩的看跌逻辑失效
考恩说，他最初的逻辑看似合理：能源价格上涨将推高收益率，促使美联储在9月加息；更高利率会强化美元；更强美元会拖累比特币。除最后一环外，链条上的每一环都按预期发展——比特币在美元攀升之际不跌反涨。
他指出，这与先前模式明显背离。5月，类似的美元双底对应比特币局部顶部；而这次，比特币跟随美元走高，而不是下跌。他表示：“显然发生了变化。”
历史加息数据削弱看跌理由
考恩回顾了前几轮美联储紧缩周期首次加息后比特币的表现，包括2015年12月和2022年3月。两次比特币都没有立即下跌。2015年的底部在加息前已经出现；而在2018年9月和2022年9月加息后，比特币在一两个月内保持坚挺，并未立刻走低。
“没有数据表明，加息曾经立刻对比特币构成看跌影响，”考恩说，“我想我的错误是假设加息会导致比特币立即重新定价，而我不应该这样假设。”
分析师把话语权交给多头
考恩指出，比特币自夏季低点以来的反弹幅度已达到50%，大于2018年和2022年可比阶段约40%的涨幅。这次比特币还录得更高高点，不同于前两个中期年份周期中的更低高点。
由于自己的框架未能预测突破，考恩表示，他不再认为自己有可信度去判断下一步走势，而是把注意力转向那些正确预判本轮反弹的分析师。
“举证责任已经转移到空头，而不是多头。多头已经证明了一个更高高点，现在轮到空头去证明任何事情，”他说。
Q4仍可能走弱的条件
考恩表示，第四季度任何真正的下行，都可能需要伴随更广泛股市的显著回调，因为过去中期年份的比特币抛售通常跟随股市疲软，而非孤立发生。
他还指出，在先前中期周期中，最后一段疲软往往出现在中期选举之后，而不是之前；未来的低点也可能以更高低点收场，而非刷新周期底部。
另见：Michael Saylor 在比特币空头承认“我错了”时表示“欢迎回来”。
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