CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 周二表示，比特币（BTC）本轮牛市周期更可能带来 3 至 5 倍涨幅，而非又一次 10 倍抛物线式上涨。他认为，比特币市场规模扩大及机构持股增加，正在削弱过去散户驱动周期中常见的暴涨与 80% 崩盘。
Ju 在 X 平台发帖称，追踪持有人总体盈利能力的 PnL 指数显示，周期顶部和底部如今在更高盈利水平形成。本轮周期 MVRV 比率从未跌破 1，意味着即便在低点，持有人整体仍高于平均成本基础。
他列出三个支撑信号：已实现市值上升，显示新资金流入；OG 巨鲸停止卖出；期货巨鲸在底部附近建立大量多头仓位。
“放弃 10 倍抛物线，也意味着放弃 80% 崩盘，而这正是吸引耐心、长期资本而非热钱的原因。”Ju 写道。
9月有望罕见三连涨
CoinDesk 周三报道称，比特币有望自 7 月至 9 月连续三个月上涨。这一模式此前仅在 2012 年出现过一次。数据显示，比特币 7 月上涨 4.8%，8 月上涨 25.2%，截至撰写时 9 月上涨 10.9%。
2012 年同期，比特币分别上涨 41.0%、6.4% 和 24.4%，随后 10 月收跌，接着开启 165 天反弹，并在 2013 年 4 月前累计上涨超过 2000%。
分析师对重演2012保持怀疑
Giottus 首席执行官 Vikram Subburaj 告诉 CoinDesk，自 2012 年以来，比特币市场结构已彻底改变。当时少数买家就能推动交易稀薄的资产，如今市场由机构资本、受监管现货 ETF 和深厚的衍生品流动性驱动。根据 SoSoValue 数据，仅美国现货 ETF 自 8 月以来就吸引了超过 55 亿美元资金。
Nansen 高级研究分析师 Nicolai Sondergaard 补充称，比特币大体仍遵循四年周期模式，只是有时偏早、有时偏晚。他不排除 10 月出现回调，但不一定跌至新低。
Bitget Wallet 研究负责人 Lacie Zhang 则指出，更值得关注的信号是：当前空头挤压消退后，现货 ETF 流入能否保持正值。她认为，美联储加息至 3.75% 至 4%，且今年可能进一步加息，是持续机构买入面临的主要宏观逆风。
相关阅读：比特币今日 8 万美元与 5 月 8 万美元：“非常不同”，分析师称。
图片来源：Shutterstock