比特币已回升至8.7万美元上方，令10万美元心理关口重新回到交易员视野。机构资金流入、企业增持以及技术结构改善，共同支撑这一加密货币的反弹。
9月22日，BTC一度触及自1月以来最高水平，随后自盘中高点回落。此轮走势与科技股上涨同步，显示投资者更愿意承担风险；空头回补可能也加速了涨势。反弹能否持续，将取决于需求能否延续，以及BTC能否守住近期突破位。
比特币ETF单日净流入7.14亿美元
美国现货比特币ETF在反弹期间吸引7.14亿美元净流入，为2025年10月以来第二强单日表现。贝莱德旗下iShares Bitcoin Trust（IBIT）以3.5亿美元净流入领跑，Fidelity的FBTC以2.57亿美元紧随其后。
上述数据表明，投资者正通过受监管产品获得比特币敞口。ETF流入可支撑市场，因为发行商通常会购入与新投资相对应的比特币。不过，单日流入不足以确立持久趋势；维持向10万美元迈进的动能，可能需要连续多个交易日的正流入，而非短暂机构买盘。
企业需求仍受关注
Strategy披露，上周以7570万美元购入另外950枚BTC，使其总持仓升至约846,000枚BTC。此次收购巩固了Strategy作为最大企业比特币持有者的地位，也显示公司继续在价格回升过程中执行增持策略。
宏观环境仍是潜在障碍
尽管市场情绪改善，宏观经济环境仍是比特币的潜在障碍。里士满联储主席汤姆·巴尔金近期表示，通胀仍然过高，并未排除进一步加息的可能性。
重新升温的货币紧缩预期可能推高美国国债收益率，并削弱对投机性资产的需求。更高收益率使政府债务相对于不产生收益的资产（包括比特币和黄金）更具吸引力，也可能收紧更广泛金融条件、降低市场流动性，并令投资者更不愿承受波动。
比特币最新涨势与科技股走强同步，显示其仍对风险偏好变化敏感。如果债券收益率重新攀升，即使加密领域特定需求保持积极，BTC也可能难以维持当前步伐。
比特币开始相对黄金收复失地
在BTC/黄金比价长期下跌后，比特币已开始相对黄金回升。该比价在比特币接近126,000美元、黄金升破3,500美元时约为35；随后在BTC测试60,000美元区域、黄金接近4,100美元时降至约15。这一下跌显示黄金在市场低迷期间更有效地保值。此后比价回升至约20，表明比特币已重新跑赢这一贵金属。
长期图表显示，该比价正从可追溯至2013年的上升通道下沿反弹。2015年和2019年类似的圆弧形复苏最终形成突破，而2022年后的涨势未能突破40附近的前高。当前反弹仍过于年轻，尚不能确认可比形态。
该比价必须建立更高的月度低点，并保持在12附近长期支撑区域上方。持续升破30–35区域，将提供更强证据表明比特币正在重新夺回相对黄金的领导地位；相反，跌破12将威胁更广泛上升结构，并暗示黄金仍是更强的价值储存工具。
技术突破令10万美元重回视野
在50,000至60,000美元之间形成潜在底部后，比特币技术面有所改善。BTC已升破其50周简单移动平均线，并仍处于自2018年以来引导价格走势的广泛上升通道内。潜在的杯柄形态也指向，如果买方维持控制，仍有进一步上行空间。
日线图上，比特币在6月至8月于67,000美元下方盘整，随后升破80,000美元区域。9月上半月的第二次盘整之后，价格突破82,300美元。守住该水平将维持看涨结构，并使100,000美元成为下一主要目标。决定性突破100,000美元，可能打开通往约135,000美元的潜在路径。相对强弱指数仍位于中线上方，支持积极动能展望，但未必表明涨势已过度拉伸。
比特币前景目前取决于机构需求、宏观经济条件与技术支撑之间的相互作用。持续ETF流入和进一步企业购买，可能有助于维持涨势。若流入逆转、美国国债收益率大幅攀升，或BTC跌回82,300美元下方，看涨理由将减弱。比特币还必须跑赢黄金——而不仅仅是以美元计价上涨——才能强化投资者正将其作为替代价值储存工具而轮动配置的观点。目前，守住82,300美元上方令100,000美元保持焦点，但下一阶段涨势需要持续买盘，而非仅靠动能。