比特币在最新交易中报86,767.30美元，24小时上涨1.1%，过去一周上涨14.6%。此前涨势将其推高至87,000美元，创八个月新高。突破期间，24小时内超过10亿美元加密仓位被清算，空头占绝大多数。
三大利空同时出现
本月出现三项本应打压涨势的事件。CLARITY Act——加密行业争取联邦市场结构规则的关键法案——在参议院以49票对50票未获通过，未能达到60票门槛，原文称差10票。Coinbase股价当日下跌约8%，Circle下跌约10%。
次日，美联储在新任主席Kevin Walsh主持下一致加息25个基点，为2023年以来首次加息。同期，10年期美国国债收益率高于5%，日本央行将利率提高至31年高位。
此外，AI交易开始出现裂痕。Anthropic的Dario Amodei发表文章警告行业安全治理落后于自身发展，Sam Altman与Elon Musk随后公开呼应。到下一个周一，半导体指数下跌超过5%，创7月以来最差单日表现，英伟达、ASML和软银均大幅下挫。
监管失败、流动性收紧和风险交易动摇叠加，本应是空头等待的完美组合。但比特币仍升至87,000美元。
清算级联揭示真实交易
约10亿美元加密仓位被抹去，其中8.43亿美元、即84%来自空头。突破最剧烈的一小时内，126,000至135,000个账户被关闭，单小时清算超过3亿美元，其中97%为空头。
机制在于，杠杆空头只需小幅逆势波动即被强制平仓，而每次强平都意味着交易所买入平仓，推高价格并触发上方更多空头。据报道，一个钱包在14小时内四次被清算，损失375枚比特币，约合3250万美元，其在价格持续上涨时仍加倍做空。
为何坏消息未能奏效
参议院法案失败只改变政界书面共识，不影响区块生产、交易所交易、托管或点对点转账。加密行业本身已在美国监管缺乏清晰度的情况下成长为万亿美元资产类别。
机构买盘也几乎没有停歇。9月14日至20日，正值最糟糕的头条新闻期间，Strategy披露以7500万美元增持950枚比特币。美国现货比特币ETF在失败投票日流出约4.5亿美元，为6月以来最大单日赎回，但仅三个交易日后便流入4.33亿美元。摩根士丹利比特币ETF已连续20个交易日净流入，无一下跌。
加息后，期货总未平仓量也未崩溃，反而上升7.5%至约1560亿美元，显示此轮走势反映真实需求，而不仅是空头回补。
历史模式并不新鲜
比特币历史上常在看似最糟时刻上涨最猛。2021年中国挖矿禁令令全球算力减少一半以上，比特币仍在四个月内从29,000美元升至历史新高。2022年11月FTX崩盘标记周期绝对底部。2023年3月三家美国银行倒闭及USDC短暂脱锚后，比特币上涨约40%。
反向同样成立。2021年4月Coinbase登陆纳斯达克，堪称加密行业最辉煌头条之一，却几乎标记了该轮周期顶部。2024年1月现货ETF获批后，比特币从49,000美元跌向38,000美元。