巴黎/阿姆斯特丹——21Shares 宣布已在 Euronext 巴黎和阿姆斯特丹推出两只实物支持的交易所交易产品（ETP），分别追踪 Zcash 和 ether.fi。此举发生在美国 Grayscale 推出美国上市 Zcash ETF 数周后，进一步扩大欧洲受监管市场对 ZEC 和 ETHFI 的访问。
21Shares 于9月22日公布这两只产品，代码分别为 ZCASH 和 ETHFI。两只产品均收取 2.5% 的年费率，在巴黎以欧元交易，在阿姆斯特丹以美元交易。产品页面显示，两者成立日期均为9月21日。首期均发行 5,000 份证券，早期报告的资产管理规模各自接近 10 万美元。
Zcash ETP 提供实物支持的 ZEC 敞口
Zcash ETP 的 ISIN 为 CH1608218801，投资者可通过传统经纪账户获得 ZEC 间接敞口，无需开设加密交易所账户或管理私钥。21Shares 表示，ZCASH 为实物支持，即产品结构持有与已发行证券相对应的 ZEC。
文件列出的机构托管方可能包括 Coinbase Custody、Zodia Custody、Anchorage Digital 和 BitGo 实体，当前关键信息部分显示 BitGo 为托管方。该 ETP 不赋予投资者对底层 ZEC 的直接所有权；投资者持有的是交易所交易证券，加密资产留在产品托管结构中。
21Shares 金融产品开发总监 Jasmin Muelhaupt 称 Zcash 为“真正独特”，并提到其供应量上限和可选隐私功能。这些评论代表发行方的投资逻辑，不保证未来需求或价格表现。
Zcash 使用工作量证明网络，最大供应量为 2100 万枚。其屏蔽交易允许用户通过零知识密码学隐藏交易信息，同时用户仍可进行透明交易。21Shares 称，根据其行业数据，隐私币板块一年内增长近五倍，从约 62 亿美元升至约 300 亿美元。其9月22日研究将 Zcash 市值列为约 200 亿美元；到 ETP 上市时，独立市场数据已超过该数字。CoinGecko 显示，9月23日 ZEC 交易价高于 1,500 美元，市值接近 250 亿美元，过去 7 天上涨超过 30%，过去 30 天上涨约 77%。
ether.fi ETP 与 Zcash 产品同步上线
第二只产品 ETHFI 追踪 ether.fi 的治理与实用代币，ISIN 为 CH1608218819，年费同样为 2.5%。21Shares 称 ETHFI 为实物支持，底层代币由机构托管方持有。首份公布的数据显示，该产品资产管理规模约 99,600 美元，发行在外证券为 5,000 份。
ether.fi 最初主要作为流动性再质押协议，后扩展至借贷、兑换、支付和卡服务。发行方援引 DeFiLlama 数据称，9月该平台资产约为 49 亿美元。这一数字与 ether.fi 协议相关，不应与新 ETP 持有的资产混淆。Crypto.news 此前在8月报道过 ether.fi 向代币化股票、投资组合支持贷款和支付服务扩展。该平台表示，其产品围绕自托管账户、借贷和支付设计，但部分服务仍受司法管辖区限制。
ETHFI ETP 让投资者通过传统交易所上市证券获得该代币的价格敞口，但不代表投资者拥有 ether.fi 公司所有权，也不保证分享协议收入。
欧洲 Zcash 产品紧随 Grayscale 美国 ETF
此次欧洲上市之前，Grayscale 的 Zcash ETF 于8月25日在 NYSE Arca 以代码 ZCSH 首次亮相。Grayscale 将其现有 Zcash Trust 转换为美国首只直接持有 ZEC 的 Zcash ETF。该基金持有 ZEC，并寻求在扣除费用和开支后跟踪其持仓价值。NYSE Arca 于8月24日正式认证该基金上市。Grayscale 随后将信托更名为 The Zcash ETF，并开始以 ZCSH 交易。
随后一份美国 SEC 文件显示，Digital Currency Group 于9月8日向该 ETF 投资约 1 亿美元。DCG 通过授权参与者以 85,705.32563297 枚 ZEC 换取 ETF 份额。此前讨论涉及约 200,000 枚 ZEC，但因 ZEC 价格上涨，最终投资使用了较少代币。DCG 是 Grayscale 的母公司，因此该交易属于关联投资，而非独立第三方资金流入。
欧洲与美国产品采用不同法律结构。21Shares 解释称，欧洲单资产加密产品以 ETP 形式构建，而非传统 UCITS ETF；Grayscale 的产品在美国注册为 The Zcash ETF。
Grayscale 计划9月30日拆分 ZCSH
美国产品已安排另一项变动。Grayscale 宣布对 ZCSH 进行 3 比 1 正向拆分，此前 ZEC 和该基金股价上涨。截至9月28日收盘登记在册的股东，每持有 1 份将获得额外 2 份。分配计划在9月29日市场收盘后进行，ZCSH 预计在9月30日开盘前以拆分调整后价格交易。拆分不会改变投资者在生效时持有的总价值。Grayscale 预计每股净资产值将降至拆分前约三分之一，而份额数量按比例增加。拆分后，ZCSH 将继续以相同代码和 CUSIP 交易。Grayscale 未宣布作为该企业行动的一部分对基金底层 ZEC 持仓进行相应调整。
对于欧洲产品，21Shares 尚未公布初始资产目标或最低募资门槛。ZCASH 和 ETHFI 可通过提供相关 Euronext 市场准入的经纪商和金融机构获得，但须符合当地投资者资格和平台可用性要求。