Neoclassic Capital联合创始人迈克尔·布切拉（Michael Bucella）表示，比特币近期上涨与华盛顿立法进展关系不大，更主要是投资者转向黄金、瑞士法郎和比特币等贬值对冲资产的一部分。
美债突破40万亿美元，稀缺资产被视为“保险”
布切拉在CNBC《Power Lunch》节目中表示，美国国家债务已超过40万亿美元，越来越多投资者将黄金和比特币等稀缺资产视为“保险”，而不是对加密立法的押注。
《清晰法案》停滞，ETF资金短暂波动
旨在厘清代币应被归类为证券还是商品的《数字资产市场清晰法案》本月未能在参议院推进。该法案于2025年通过众议院，但因执法权限争议而停滞。此后，比特币和以太坊ETF一度流出数亿美元。
布切拉称，这一反应短暂。他提到，随后一天比特币ETF流入约10亿美元，说明一旦情绪转向，市场参与会迅速回归，无论国会采取何种行动。
抵押借贷产品增加，持有者卖出压力下降
他还表示，随着美国在岸市场出现新的借贷产品，比特币作为借款抵押品正变得更方便，这减少了持有者出售比特币的需求。
瑞士视角：法郎、黄金与比特币同步走强
布切拉描述了他与两位瑞士朋友的对话。两人认为，在40万亿美元债务不断累积的背景下，持有稀缺的非美元资产比等待立法更合理。布切拉引述称：“法郎很强，黄金很强，比特币很强。”
这一比较呼应了更广泛的市场转变：投资者日益将比特币定位为贬值对冲工具，与黄金和硬通货并列，而不是押注美国政策结果。
仍是风险资产，宏观条件继续影响价格
不过，布切拉也提醒，比特币整体上仍属风险资产，因此更广泛的宏观环境将继续与贬值叙事一道影响其价格。
分析认为，布切拉的框架表明，部分投资者正根据货币贬值风险而非立法时间表为比特币定价。随着国会推迟对《清晰法案》的投票，这一区别可能变得更加重要。