Kalshi 旗下清算机构 Kalshi Klear 已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，寻求为符合条件的事件合约建立保证金框架，但体育、文化和“提及”市场不在覆盖范围内。该申请依据 CFTC 第 40.5(a) 条于 9 月 22 日提交。
根据提案，合格合约可覆盖经济数据、金融发展、政治、商业活动及其他可客观验证的事件。是否具备保证金资格将取决于具体产品以及合约交易方向。体育赛事合约仍不具备保证金资格。Kalshi 向 CNBC 表示，文化及提及市场——可涉及某人是否说出特定词语或短语——也将继续留在该计划之外。
有界赔付与分开保证金
Kalshi 的事件合约属于二元产品：若指定结果发生，合约结算为 1 美元；若未发生，则结算为 0 美元。结算前，价格在两者之间波动，使每一方的最大损失均被限定。YES 持有人的损失不超过其支付价格，NO 持有人的损失不超过 1 美元减去 YES 价格。
Kalshi 表示，有界赔付使其清算所能够分别计算每一方的保证金。该框架不会要求交易者一开始就提交足以覆盖全部潜在损失的资金，而是根据模拟不利价格变动设定初始保证金。因此，合格参与者可控制的合约数量将多于全额抵押结构下的数量。
仅限合格参与者
保证金不会向所有 Kalshi 客户开放。合格合约只能通过注册期货佣金商（FCM）清算，或由 Kalshi Klear 批准为自清算成员的合格合约参与者清算。合格合约参与者通常包括满足美国商品法财务门槛的机构和其他实体，这使该安排主要面向对冲基金、交易公司等专业市场参与者，而非普通零售账户。
每个新上市产品最初仍将保持全额抵押，直到 Kalshi 审查并批准其使用保证金。Kalshi Klear 可指定二元合约的双方均适用保证金，也可仅批准 YES 或 NO 一方，或让双方继续全额出资。申请文件称，提前或突然解决可能给双方带来不同风险，因此资格和保证金要求将分别计算。
风控与 24 小时风险期
该框架还将在合约临近到期或市场状况增加突然重新定价风险时提高抵押要求。合约在临近结算时将最终达到全额抵押，即使它们仍保留保证金的正式分类。可能引发价格剧烈波动的计划性事件将触发额外要求。
Kalshi 还提出波动率下限、集中度费用和流动性调整，以计入清算成员违约后平仓的成本。公司请求对合格产品使用一天，即 24 小时，保证金风险期。该期限代表违约后管理或平仓头寸所需的估计时间。其模型寻求维持高于 CFTC 规定 99% 最低要求的置信水平，Kalshi 称已使用历史数据测试该框架，并分别衡量 YES 和 NO 双方的表现。
在保障措施中，Kalshi 描述了一种双速波动率指标：价格冲击后可快速提高保证金，而市场条件稳定时则较慢降低保证金。组合抵消仅允许用于具有可靠赔付联系或相关性的关联合约。在获得抵消益处前，投资组合需通过损失回测，以确定拟议抵消在不利条件下是否仍然有效。Kalshi 表示，其担保基金将通过独立的合约段支持保证金事件合约和永续期货。全额抵押客户不会因涉及保证金头寸的违约而损失已提交抵押品，但若严重事件导致另一方包含保证金头寸，其部分利润可能面临合约撕毁风险。
拟议修正案将在提交后第 45 个日历日后的第一个营业日或更晚日期生效，除非 Kalshi 或 CFTC 选择更晚日期。涉及模型设计、校准和验证的若干技术部分已在公司申请保密处理后不予公开。
机构推动紧随永续合约扩张
该申请提交之际，Kalshi 正扩大其衍生品业务。Kalshi 已通过美国永续期货业务引入杠杆。crypto.news 在 5 月报道，CFTC 批准该公司上市比特币永续期货合约，为这一历史上集中于离岸加密交易所的产品提供了联邦监管路径。此后，该交易所又增加了与多种数字资产相关的合约。9 月初，Kalshi 推出五款加密永续合约，覆盖 BNB、Cardano、Worldcoin、Aave 和 Venice Token。这些以美元计价的合约允许无到期日的多空头寸，最高杠杆因资产而异。
永续期货与二元事件合约的支付结构不同：永续合约追踪标的资产价格且无到期日，而 Kalshi 的事件合约根据指定结果是否发生支付固定金额。当保证金降低开仓所需资本时，两种产品都可能让交易者面临更大损失。
Kalshi 也在寻求更多来自专业交易公司的业务。8 月一份证券文件显示，自 4 月以来，该公司已出售近 15 亿美元股权发行中的 11.2 亿美元，剩余约 3.8 亿美元可供出售。Kalshi 在 5 月完成的 10 亿美元 F 轮融资对其估值为 220 亿美元，Coatue 领投，红杉资本、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、摩根士丹利和 ARK Invest 参投。当时公布的公司数据称，年化交易量为 1780 亿美元，高于六个月前的 520 亿美元，机构交易量增长 800%。随后有报道称，Kalshi 正考虑以约 400 亿美元估值再融资 7.5 亿美元。8 月文件未确认其剩余 3.8 亿美元是否代表另一轮融资，也未说明可能购买未售部分的投资者。