比特币近期向87,000美元发起一波迅猛上攻，迫使空头交易者回补仓位。但随着空头挤压动能逐渐耗尽，市场面临一个更棘手的问题：现货买家是否会继续留在场内。
周一，BTC一度升至87,300美元附近，随后在周二回落至85,800美元左右。此前价格突破82,000美元附近阻力位，触发杠杆空头头寸被强制平仓，并带来自动买盘。
CoinDesk援引CoinGlass数据称，比特币首次突破85,000美元时，价值6.48亿美元的加密货币空头仓位被清算，其中与比特币相关的清算达2.78亿美元。随着BTC升破87,000美元，空头清算规模进一步增加。
嘉信理财加密研究主管Jim Ferraioli对CoinDesk表示：“比特币今早上涨5%，原因是永续期货空头合约被清算。”其机制十分直接：当杠杆空头触及清算水平时，交易所会买入资产以平仓。这种买盘推高比特币，并可能迫使下一层空头平仓。但该过程虽强劲却会自我限制——一旦足够多空头被清除，自动需求便会消失。
周一的加速上涨显示交易者此前对比特币的空头布局有多重，但并未提供太多证据表明投资者愿意在87,000美元附近主动买入BTC。
更大的警告来自衍生品数据。CoinDesk报道称，在挤压期间，加密货币总未平仓合约量仍增长7.59%，达到1,560亿美元，尽管存在强制平仓。这表明交易者正在用新的杠杆取代被清算的头寸，而不是离场观望。
Nansen高级研究分析师Nicolai Sondergaard对crypto.news表示，比特币的走势看起来是ETF需求回暖与大额空头挤压的组合。他说：“重要的区别在于，价格转向看涨的速度快于市场仓位调整。”
也有一些真实买盘迹象。根据CoinDesk援引的数据，美国现货比特币ETF上周五吸引约4.33亿美元资金，扭转了本周早些时候的大部分大额流出。因此，下一轮上涨需要ETF和现货需求承担更多推动力。如果这些资金流减弱而未平仓合约仍处高位，那么曾加速上涨的杠杆也可能放大反转。
一个技术信号表明，此番走势可能更具广度。比特币上周收于50周移动均线上方，为45周以来首次。Galaxy Digital研究主管Alex Thorn在Unchained重点报道的研究中表示，重新收复该水平在历史上曾为熊市低点已经出现提供强劲确认。Galaxy的历史研究发现，在五个已完成且失守50周均线的比特币熊市中，有四个在周期低点后首次成功周线收复该水平后，并未再创新低。2021-22周期是例外。
这不能保证最新突破一定守住。但它表明，空头挤压可能加速了更广泛的市场结构转变，而不是创造了整个涨势。在强制买盘消退后，若能继续守住此前阻力区，将增强新增需求已接手的证据。