导语：Hyperliquid 已在其永续合约市场推出移动止损订单，为交易者提供在持仓朝有利方向运行时自动移动触发价格的新工具。该订单类型在激活后跟踪标记价格：多头跟随开始跟踪后的最高标记价，空头跟随最低标记价。
当价格从最佳水平回撤交易者设定的距离或百分比时，移动止损将触发市价单。交易者可设置激活价格来决定何时开始跟踪，也可留空，从当前标记价立即开始。Hyperliquid 表示，可选激活价格让用户能把跟踪推迟到市场达到指定水平。回撤条件满足后，止损按选定数量以市价单执行。
该功能扩展了 Hyperliquid 现有的条件订单工具。平台文档显示，现有止盈和止损订单也使用标记价格判断条件触发；市价止盈/止损订单有 10% 滑点容忍度，限价版本允许交易者指定限价以控制潜在滑点。Hyperliquid 在支持文档中警告，触发价与实际执行价可能不同，因为标记价格先触发订单，随后才根据可用流动性成交。
Hyperliquid 目前已支持市价、限价、止损市价、止损限价、止盈市价、止盈限价、scale 和 TWAP 订单。其 TWAP 系统将大额订单拆分为每 30 秒发送的小额交易，每个子订单均受最大滑点设置约束。
近期基础设施与合规进展
此次交易更新正值 Hyperliquid 近月对永续合约基础设施进行多项调整。9 月，Hyperliquid 推出初步测试网升级，允许独立 HIP 3 部署者使用链上许可名单运营许可型永续市场。部署者可自行管理访问权限，或分配给子部署者；许可系统对 HIP 3 市场仍属可选。HIP 3 允许外部团队使用 Hyperliquid 基础设施部署和运营永续市场，该框架越来越多用于扩展网络可用资产类型和市场结构。
Crypto.news 此前报道，Kraken 母公司 Payward 已制定计划，拟通过 Bitnomial 向符合条件的美国客户提供受监管的 Hyperliquid 永续合约，但仍需监管批准。拟议结构下，受 CFTC 监管的 Bitnomial 将部署、管理、清算和结算 HIP 3 合约；NinjaTrader Clearing 将承载客户账户，访问权限限于参与实体批准的用户。该计划源于 Hyperliquid Labs 与 Payward 早前关于一种结构的讨论，该结构可让部分永续合约向美国交易者开放，同时不提供对 Hyperliquid 去中心化交易平台的直接访问。
Hyperliquid Policy Center 与 trade[XYZ] 则寻求另一条商品挂钩合约监管路径。8 月，这些组织请求美国商品期货交易委员会允许受监管的能源永续合约与 WTI 原油、布伦特原油和 Henry Hub 天然气挂钩。其文件称，trade[XYZ] 自 2025 年 10 月起在 Hyperliquid 运营永续市场，累计交易量超过 5000 亿美元。拟议框架包括稳定币保证金、杠杆限制和受监管的链上交易基础设施。
生态扩张与收入表现
随着新产品和集成触达用户，Hyperliquid 衍生品业务持续产生大量交易活动。8 月，Coinbase 通过 Hyperliquid 将 290 多个永续市场引入其 Base App。符合条件的用户可在既有钱包内交易与加密货币、股票和商品挂钩的合约，在支持市场上杠杆最高可达 50 倍。该集成宣布时，美国、英国和加拿大用户被排除在外。
Hyperliquid 收入随交易活动增长。CoinGecko 9 月 21 日发布的数据显示，该平台在 1 月 1 日至 9 月 15 日期间产生 4.2904 亿美元收入，占该研究机构调整后加密项目 34 亿美元收入池的 12.62%。平台费用结构将部分交易收入导向 Assistance Fund，该基金在公开市场购买 HYPE。Hyperliquid 文档列出，合格高交易量做市商的 maker 返佣可达负 0.003%；与超过 50 万枚 HYPE 质押相关的账户可获 40% 交易费折扣。
HYPE 在扩张期间接近历史高位。CoinGecko 9 月 21 日数据显示，该代币接近 94 美元，此前于 9 月 18 日创下 92.56 美元纪录并随后走高。9 月 18 日，Hyperliquid 推出手动借贷，允许用户提供 HYPE 或比特币作为抵押品，借入 USDC 或 USDT。该系统下 HYPE 的贷款价值比为 65%，比特币为 50%。