首尔——韩国尤金投资证券（Eugene Investment & Securities）已与区块链公司BEATOZ签署谅解备忘录，测试代币化证券认购环节的稳定币结算，目标是让认购、支付与结算全流程上链。
尤金投资证券表示，9月21日签署的协议将首先聚焦概念验证，将稳定币应用于代币化证券的认购支付。双方将评估支付环节能否与证券记录一同迁移至区块链基础设施。
目前，代币化证券系统可将所有权和投资者权利变更记录在链上，但认购资金仍通过传统银行账户流转。尤金与BEATOZ计划测试由稳定币负责支付端的结构，使认购、支付和结算通过单一区块链流程完成。
稳定币结算或将支付上链
根据协议，尤金将提供证券运营经验及现有代币化证券基础设施，BEATOZ将提供其混合区块链技术。双方将在决定潜在基础设施连接和后续合作前，联合审查稳定币在证券业务中的可用场景，具体取决于概念验证结果。
尤金投资证券AX创新部门负责人Eun Seok hoon称，该协议是连接代币化证券与稳定币基础设施的“第一步”。他表示：“我们将利用现有代币化证券发行平台，寻找具体的应用方式。”
尤金已具备可用于试验的基础设施。该公司于2024年搭建代币化证券平台，并于2025年参与韩国证券存托院（KSD）运营的代币化证券试点。目前，它还是韩亚金融集团牵头的韩元稳定币联盟成员。
韩国筹备受监管代币化框架
此次试点正值韩国准备将代币化证券正式纳入受监管资本市场体系。韩国已制定三阶段代币化计划，第一阶段预计在《电子登记法》修正案于2027年2月4日生效时启动。
第一阶段中，选定的私募货币市场基金和机构债券预计将符合代币化条件，通过信托结构发行的非上市股票和公开发行的分拆投资证券也有望纳入。后续阶段预计将代币化范围扩大到公开发行证券，最终阶段将引入与稳定币挂钩的链上支付基础设施。
现有持牌金融公司将被允许在其牌照范围内处理代币化证券。合格发行人将能够管理自己的证券账户，分布式账本将在修订框架下作为法律认可记录。
技术工作与监管变化同步推进
技术工作一直与监管变化同步推进。三星SDS今年早些时候赢得合同，将建设韩国证券存托院平台，预计在新框架生效后支持代币化证券。该系统预计将基于区块链的分布式账本记录与KSD现有电子证券账户基础设施连接。
计划功能包括代币化证券发行、流通检查、权利管理，以及发行和流通量的实时监控。三星SDS曾于2024年为KSD进行功能分析，并于2025年搭建测试平台。
私人证券公司也在监管落地前准备各自系统。韩华投资证券在与FairSquare Lab于2025年开始开发后，已完成支持Avalanche和Hyperledger Besu的代币化证券平台。KSD的基础设施正在设计为可连接Avalanche、Hyperledger Besu和Hyperledger Fabric，为参与证券公司准备迎接新框架提供多种分布式账本选项。
机构实验正从底层证券记录延伸到代币化资产的支付端。韩国已将存款代币试点扩大到九家银行，这些代币正被研究用于政府支付、AI代理交易和代币化资产结算。
金融机构测试不同代币化模式
其他韩国金融机构也在2027年框架生效前开展各自试验。新韩资产管理公司与Plume于8月签署协议，测试由新韩旗下一只超短期债券基金支持的韩元计价代币化基金。该概念验证在境外进行，不包括韩国居民。测试不会发行或分发代币。新韩与Plume正在审查投资者白名单、了解客户、反洗钱及其他链上运营要求。
BNK投资证券则通过与EverTreasure合作，走上另一条路径，覆盖由文化内容支持的投资产品。BNK负责安排和分销潜在代币化证券、招募投资者并就监管要求提供建议；EverTreasure将识别底层资产并将区块链技术连接到产品。BNK是参与Koscom联合代币化证券发行平台项目的证券公司之一。这些公司计划在任何潜在产品向投资者提供前，对底层资产和产品结构进行尽职调查。
尤金与BEATOZ尚未披露完成稳定币结算概念验证的时间表。双方表示，结果将决定潜在基础设施整合和后续合作，而初期工作将聚焦测试稳定币用于认购支付，并研究其在其他证券业务中的可能用途。