最新市场数据显示，美国现货比特币ETF合计管理资产约1025亿美元，持有比特币总供应量的约6.29%。这意味着自2024年1月相关产品推出以来，约有127万至132万枚比特币被存放在冷钱包中，实际上退出了活跃流通。
在这些产品中，贝莱德旗下的iShares Bitcoin Trust（代码IBIT）占据主导地位。估计IBIT持有约69.3万至78.6万枚比特币，常常占所有比特币ETF资产的60%以上。自推出以来，IBIT累计吸引超过600亿美元资金流入。
与之形成对比的是，富达和灰度在不同时期遭遇净流出。灰度由GBTC转换而来的产品随着投资者转向费率更低的替代品而大幅减持。所有美国现货比特币ETF的累计净流入约为550亿美元，进一步凸显贝莱德在仍留存于该类别资金中的超常份额。
比特币硬性上限为2100万枚。ETF持有的比特币不会被借出、质押或在交易所交易，而是存放于托管机构，为在传统股票市场买卖的份额提供支持。每一枚进入ETF托管体系的比特币，都意味着现货市场可交易供应减少一枚。
按当前估值计算，若ETF持仓要达到比特币总供应量的10%，还需增加约605亿美元ETF资产。该估算假设比特币价格保持不变。如果供应动态按预期演变，价格可能上涨，从而推高每枚增量比特币的成本，并使实际所需资金可能明显更高。
目前比特币总市值约为1.63万亿美元。ETF持有的1025亿美元份额代表着机构参与度；在2022年熊市期间，这种参与几乎难以想象，当时美国证券交易委员会仍在阻止其收到的每一份现货ETF申请。
2024年1月现货比特币ETF获批，为养老金基金、注册投资顾问和财富管理平台提供了合规的比特币敞口工具。投资者无需处理私钥，无需承担托管麻烦，也无需向合规部门解释为何需要硬件钱包，只需在券商屏幕上输入一个代码即可。
在比特币多次价格回调期间，ETF资金流入展现出韧性，管理资产规模徘徊在1000亿美元附近。当比特币价格下跌时，ETF持仓的美元价值会机械性下降，但托管中的比特币并不会离开。
目前约有1970万枚比特币被开采，其中数百万枚可能已经丢失或长期休眠，因此活跃交易供应已小于表面数字所显示的水平。若再移除约4%的流通量以达到10%门槛，流动性供应可能进一步压缩，而需求渠道——从ETF到公司金库，再到主权兴趣——仍在继续扩张。