Stacks 推出首个机构比特币债券 Genesis Bond
导语：Stacks 于9月10日推出 Genesis Bond，这是一项面向机构参与者的比特币债券计划。参与者可在保留 BTC 托管权的同时赚取以比特币计价的收益。该产品与比特币区块 966,350 对齐上线。
四家机构锁定约250 BTC
首批参与者包括 21Shares、HashKey Cloud、UTXO Management 和 Sypher Capital。四家机构合计向该计划锁定约 250 BTC。参与者通过为期六个月的债券期质押比特币，目标年化收益率约为 3%，收益每周以 BTC 支付。
Stacks 表示，该收益不来自借贷或再质押，而是由 Stacks 矿工通过网络 PoX（Proof-of-Transfer，转移证明）机制产生。
如何运作
参与者使用时间锁脚本把 BTC 直接锁定在比特币 Layer 1 上，代币不会离开基础链。同时，参与者持有约等于其比特币头寸价值 5% 的 STX（Stacks 原生代币）头寸，该 STX 存放在 Stacks 网络上。Layer 1 锁定 BTC 与 Stacks 上的 STX 相结合，形成协议所称的“protocol bond”。
收益来自 Stacks 矿工。矿工在 PoX 共识机制中承诺 BTC，用以挖掘 STX 区块，这些 BTC 随后分配给 stackers。自 2021 年 1 月 PoX 启动以来，该机制已向参与者分配超过 4,200 BTC；按历史价格计算，价值超过 5 亿美元。
托管与参与者
六个月期满后，参与者将恢复对其锁定比特币的完整托管权。该结构不需要跨链桥、封装代币或第三方托管人。Sypher Capital 通过 StackingDAO 的池性质押基础设施参与，其余三家机构直接债券。UTXO Management 于5月28日成为 Stacks stacking 的首个机构参与者，为更广泛的 Genesis Bond 充当概念验证。
2026年早些时候，Stacks 集成了 Fireblocks 托管支持。最大的技术前提是 PoX-5 硬分叉，该升级在7月29日至30日前后激活，使 Genesis Bond 所依赖的特定债券和收益分配机制得以运行。
风险与路线图
5% 的 STX 要求引入了对第二种资产的敞口。如果 STX 在债券期内大幅下跌，即使 BTC 收益如期到账，按美元计的有效回报也可能被削弱。
第二个债券期计划于2026年10月初启动，并扩大容量。更长期路线图指向无需许可模式：任何机构、并最终任何持有者，都可以参与，而无需成为精选批次的一部分。