圣保罗——阿根廷加密货币应用 Lemon 宣布，将关闭其巴西业务，并终止约 1.5 万个巴西本地账户。该公司表示，巴西新虚拟资产牌照制度下的资本要求对其本地业务而言过高，因此决定撤出，而非为申请牌照投入更多资金。
Lemon 称，巴西账户将于 2026 年 10 月 16 日关闭，公司将为受影响用户提供提现协助。目前，巴西雷亚尔新存款已经暂停，Lemon Card 支付将于 9 月 30 日停止。
牌照门槛推高退出成本
巴西针对虚拟资产服务提供商的监管框架，即 PSAV，已于 2 月 2 日生效。受该规则约束的公司须在 10 月 30 日前完成第一阶段许可程序。根据 Lemon 描述的框架，截止日后未获监管批准却继续运营的提供商，将面临在巴西市场提供服务受限。
Lemon 表示，巴西的资本要求与其本地业务规模“不成比例”。若继续合规，公司必须向巴西实体投入更多资本。公司最终选择将这部分资金转向拉丁美洲其他市场。Lemon 将此次决定归因于满足巴西许可标准的成本，相对于其在当地的客户规模和收入过高。
该公司称：“巴西的要求最终排斥了那些希望投资、创新并扩大服务供给的参与者。”Lemon 强调，这是监管和财务决定，而非加密货币服务需求下降所致。公司未披露巴西账户中持有的客户资产规模，也未说明获得牌照所需的资本金额。
提现成为优先事项
客户提现目前成为首要任务。Lemon 巴西业务仍有约 1.5 万名用户持有余额。公司计划逐一联系客户，并在 2026 年 10 月 16 日关闭剩余账户前提供提现协助。
Lemon Card 是该公司与支付基础设施提供商 Pomelo 合作推出的 Visa 支付卡，距宣布关闭决定仅数周。该卡将于 9 月 30 日停止处理交易。若用户未及时提取余额，将面临 10 月 16 日的账户关闭期限，这一日期比寻求留在巴西市场的加密提供商第一阶段备案截止日早两周。
巴西资本规则重塑市场
Lemon 并非唯一因许可制度调整巴西业务的加密公司。Coinext 因未能达到最低资本门槛而关闭，Digitra 终止了零售交易服务。Crypto.com 采取更窄策略：保留巴西实体，但计划于 10 月 25 日关闭以雷亚尔计价的账户。
资本更雄厚或本地业务更深的公司则继续推进巴西扩张。Binance 已获得巴西监管批准；Ripple 正申请巴西虚拟资产服务提供商牌照，以在拉美扩展其 RLUSD 稳定币使用。Coinbase 也通过 Morpho 在巴西扩大 USDC 借贷产品访问，使合格用户可接触链上借贷。
信用卡产品也呈现同样分化。Lemon 在推出 Visa 卡后不久便撤回，而 Binance 在缺席两年后通过 Mastercard 重新推出巴西加密卡。不同决定使企业必须在巴西用户收入与新制度下的资本、合规及运营成本之间权衡。按照 Lemon 的解释，1.5 万个账户不足以证明这笔投资合理。
对美国加密公司而言，巴西的做法构成额外进入成本，而非直接改变其美国本土义务。美国交易所进入巴西时，必须通过当地运营满足巴西许可条件，同时继续遵守适用的美国联邦和州要求。
资本转向拉美其他市场
巴西业务关闭释放的部分资本将投向阿根廷。Lemon 称阿根廷监管体系提供“清晰的规则和安全环境”，并将其与巴西框架下的经济性对比。公司表示，近期通过 Lemon 在阿根廷的比特币购买量达到 20 个月高点，但未披露交易量或金额。
秘鲁是另一优先市场。Lemon 称在秘鲁拥有超过 100 万用户，并持有该国银行和保险监管机构 SBS 的牌照。在哥伦比亚，Lemon 表示拥有超过 15 万用户，并计划向现有业务投入更多资源。此次资本重新配置覆盖三个 Lemon 认为其现有牌照、客户数量和运营成本更有利于扩张的市场。
其他国际交易所也在巴西以外继续布局拉美。Bitget 已获得阿根廷 PSAV 注册，从而以受监管途径服务 Lemon 最大市场的客户。Lemon 将其区域计划描述为重新分配，而非全面撤出拉美。公司将关闭一个国家的业务，同时保留阿根廷、秘鲁和哥伦比亚业务。
巴西仍吸引大型加密公司
尽管较小提供商撤离，巴西仍是拉美最活跃的加密货币市场之一。当地立法者正在审议一项国家比特币储备提案，最终可能持有高达 100 万枚 BTC。该提案与央行的许可制度分开，尚未形成购买承诺。但其在国会推进表明，巴西政策制定者正考虑国家层面的比特币敞口，而金融监管机构则对服务零售客户的公司提出更高要求。
巴西模式也不同于美国于 2025 年 3 月建立的战略比特币储备。白宫框架以刑事或民事诉讼中没收的比特币作为美国储备资本，并允许官员研究预算中性的收购方式。
与此同时，Lemon 剩余的巴西客户必须在 2026 年 10 月 16 日前从平台移除资金，Lemon Card 持卡人则将在 9 月 30 日后失去支付访问权限。