导语：进入2026年下半年，稳定币赛道已从“概念讨论”切换至“基础设施比拼”。CoinGecko数据显示，截至2026年9月4日，OSL集团（HKEX:863）旗下OSL Exchange已成为香港现货交易量最大的数字资产交易平台，并在CoinGecko全球交易所排名中位列第8位，是香港排名最高的交易平台；其稳定币交易量在香港所有数字资产交易平台中同样排名第一。
双第一背后：合规环境下的综合基建能力
在数字资产交易所的竞争逻辑中，“交易量第一”通常考验流动性深度与用户规模。但在香港高度合规持牌的经营环境下，同时成为“现货交易量第一”和“稳定币交易量第一”，考验的是合规资金通道、稳定币流通规模，以及承接机构级资金顺畅进出的综合能力。两项指标同时登顶，意味着OSL Exchange的领先并非依赖单一优势，而是建立在更底层的基础设施能力之上。
稳定币战略升级反哺交易平台
这一底层能力可追溯至OSL自2025年启动的稳定币战略升级。过去18个月，OSL在稳定币基础设施上的持续投入，正系统性地反哺交易平台，主要体现在三个层面：
- 撮合与清结算系统全面升级。稳定币基建推动OSL交易系统实现更深的流动性池和更强的撮合能力，资金进出通道更加高效。
- 稳定币直接为交易所注入流动性。OSL作为企业级美元稳定币USDGO的品牌运营方及分销方，通过USDGO及其B2B支付网络，持续为交易平台带来真实交易需求。
- 费率与资金通道双重优化。2026年8月，OSL旗下香港持牌平台OSL HK宣布，成为香港唯一对专业投资者及机构客户的所有稳定币交易对现货交易实施挂单及吃单零费率的平台。“零费率+深度流动性”的组合，成为越来越多机构客户通过Omnibus模式接入OSL Exchange的直接原因。对个人投资者而言，持续优化的合规出入金通道也降低了法币与数字资产之间的流转成本。
换言之，OSL Exchange此次登顶香港市场，本质上是其稳定币基建能力外溢与反哺的结果，而非孤立的交易所层面竞争胜利。
全球稳定币基建版图浮现
将视角从交易所拉远，可以看到“香港第一”只是OSL稳定币支付与交易基建体系的一个侧面。根据全球企业咨询公司弗若斯特沙利文的统计，OSL在2025年全年录得123亿美元B2B稳定币支付交易量，已成为全球B2B稳定币支付交易量最大的稳定币支付基础设施公司。该指标反映真实的机构级跨境交易与支付结算需求，是衡量稳定币基建成熟度的核心指标之一。
在产品层面，2026年2月上线的企业级美元稳定币USDGO是另一注脚。上线6个月，USDGO流通规模已突破12亿美元，较上线初期5000万美元增长超过24倍，目前为全球流通规模第六大的合规稳定币，也是亚洲运营商运营的最大稳定币。
合规牌照扩张同步推进。报告期内，OSL先后取得奥地利金融市场管理局（FMA）颁发的欧盟MiCAR牌照，可依单一牌照通行机制覆盖欧洲经济区全部30个成员国；并取得澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）颁发的澳大利亚金融服务牌照（AFSL）。加上此前完成对Web3支付服务商Banxa的收购整合，OSL合规版图已从香港延伸至欧洲、北美与澳洲。此外，面向AI智能体的稳定币支付基础设施OSL AgentPay也已在报告期内推出，卡位智能体自主支付这一新兴场景。
交易所生态下半场：从流量竞争转向基建较量
过去，交易所之间的竞争主要围绕币种上架数量、用户增长和营销投放展开。OSL Exchange此次在香港登顶，则展示了另一条路径：通过深耕稳定币支付基建，包括合规牌照、发行分销网络、B2B支付通道，反向为交易业务构建流动性、费率与合规资金通道上的结构性优势。
对于稳定币与数字资产赛道的从业者，以及正在观察这一领域的传统金融机构而言，这种“基建反哺交易”的模式或提供了一个新的参考坐标：随着稳定币在跨境支付、机构结算场景中的渗透率持续提升，未来交易所之间的排位赛，很可能不再只是流动性和用户数的比拼，而是背后整套稳定币结构性基建能力的综合较量。
结语：香港第一、全球第八，是OSL在香港数字资产市场新格局中画下的一个注脚，也是未来合规交易所乃至数字资产平台发展演化的新路径和新信号。